为什么说净资产收益率是上市公司最重要的财务指标？
净资产收益率是上市公司最重要的财务指标吗？从投资角度来看确实是这样的，因为作为投资者就是公司的股东，一家企业有很多的财务指标表示自己的业绩，比如净利润、现金流、增速等等，但是站在股东层面，他们最关心的就是净资产收益率，净资产收益率也叫做股东回报率。
一家公司说到底是赚钱的组织，一切是以赚钱为目的，而公司是投资人/股东的，那么对股东而言最关心的就是自己投入了多少钱，然后获得了多少回报，如果一家公司赚了100亿，但是因为公司是高杠杆，大部分收益是债权人的，那么股东得到的实际收益就要少得多了，所以，股东回报率是最重要的衡量股东回报的指标。
而属于股东的投入包括一开始股东的投入，也包括后来的盈利未分配积累的属于股东的权益资金，这个最后就是公司的净资产，所以净资产收益率就是股东权益回报率。这是真正从股东的角度来衡量企业为股东创造效应的指标。
净资产收益率=净利润/净资产，同样是一块钱，但是创造的利润是不同的，这个指标越高，说明股东的资金利用越有效率，所以，这个指标高的企业一般公司的质量都是非常不错的，我们可以看一下上市公司的这个指标。阿里巴巴的净资产收益率是24%，腾讯的净资产收益率是22%，贵州茅台的净资产收益率是33%，格力电器的是26%，美的的净资产收益率是26%，万科是23%，三一重工是29%，海康威视是31%，海螺水泥27%。
不过净资产收益率和股价无关，这个指标只是站在股东的角度去看公司的赚钱能力，简答点理解就是我投入100万每年能够给我带来多少利润，如果是30万，那么就是30%的净资产收益率，如果是50万，那么就是50%的净资产收益率。
如果说的更细致一些，那么就更加复杂了，我们用美的集团来距离吧，截止2019年末，公司的净资产/所有者权益是1075亿元，其中的实收资本是70亿元，资本公积是196亿元，盈余公积是64亿元，未分配利润是727亿元。2019年的净利润是242亿元。我们可以理解为：美的集团的股东投入了266亿元股本金，股本金就包括70亿的注册资本金，还包括了196亿元的资本公积（资本溢价部分，注册资本是1元1股，但是由于吸收了新的投资，后面可能就是10元1股了，多余的9元就计入资本公积）。然后再加上727亿的未分配利润继续投入，在2019年就赚了242亿元的净利润。
对于最开始的股东而言，这是一个非常划算的生意，因为最开始的股东就是按照一元一股投资的，70亿元的实收资本大多是来自于最早的股东，但是他们当时投入的70亿元，现在每年能够创造242亿元的净利润，这个赚钱能力是非常高的，这个就是资本的魅力了，然后再加上IPO的资本运作，每一股再可以放大N倍（美的的股价是59元，市值高达4200亿元，70亿注册的公司如今价值4200亿元），这个就是资本市场的魅力了。
投资和研究的时候，有了现金收入比，基本上可以把大部分有财务造假和粉饰嫌疑的公司给排除了。有人反映，这样筛选后剩下的公司还很多，那么今天讲第二个指标，帮助进一步筛选。这个指标就是：净资产收益率。净资产收益率反映了一个公司的盈利能力。净资产收益率越高，公司的盈利能力越强。举个例子。武大郎开烧饼店，他投资100两白银租了店铺、买了煤球、干柴和面粉，一年下来扣除成本费用后，共赚了15两白银，那么大郎烧饼店的净资产收益率就是15%。而西门庆入股了王婆的成衣店，投资30两白银，一年下来赚了6两白银，那么西门大官人的净资产收益率是20%。（奶爸注：顺便还赚了个潘金莲）从净资产收益率的角度看，王婆成衣店的盈利能力比大郎烧饼店更强。前两年老裘去澳门玩，住的酒店楼下是个非常大的赌场。我拿了3000港币（澳门赌场是用港币的）陪朋友一起上桌，结果手气不错，2小时下来赢了6万港币。
这个净资产收益率有多少呢？足足有60000/3000=20倍，如果再“年化”一下，我可能是全世界最有钱的人了。当然哈，这种暴利是没法持续的，所以算年化意义不大。很多公司，要看持续盈利能力。做投资的时候，我会选那些净资产收益率过去5年在15%以上的公司。借用毛主席的一句话：“一个人做点好事并不难,难的是一辈子做好事,不做坏事。”净资产收益率高的公司很多，但一个牛逼的公司和普通公司的区别在于：他的净资产收益率可以长时间维持在一个很高的水平。
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